财务比率的数据来源财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
注意：资产负债表为时点数据，而利润表和现金流量表是时期数据。有些指标需要同时基于时点数据和时期数据。一般情况下，将时点数据取平均数带入计算。
偿债能力比率
偿债能力可以分为短期偿债能力和长期偿债能力。 偿债能力衡量的方法有两种：
- 存量衡量，比较可供偿债资产与债务的存量；
- 现金流量衡量，比较经营活动现金流量和偿债所需现金流量；
1 短期偿债能力比率
1.1 可偿债资产与短期债务的存量对比
资产负债表：
|资产|负债与所有者权益|
|–|–|
|资产|负债|
||所有者权益|
将资产区分为：流动资产和长期资产。同时，将负债拆分为流动负债与长期负债。
资产负债表就变成：
|资产|负债与所有者权益|
|–|–|
|流动资产|流动负债|
|（同上）|（同上）|
|（同上）|长期负债|
|长期资产|（同上）|
|（同上）|所有者权益|
长期资本定义：
\(长期资本=长期负债+所有者权益\)
套用长期资本的定义后，资产负债表变为：
|资产|负债与所有者权益|
|–|–|
|流动资产|流动负债|
|（同上）|（同上）|
|（同上）|长期资本|
|长期资产|（同上）|
|（同上）|（同上）|
如果只考虑短期偿债能力，那么只考虑流动资产与流动负债。即只关注下表：
| 资产 | 负债与所有者权益 |
|---|---|
| 流动资产 | 流动负债 |
| （同上） | （同上） |
| （同上） | （流动资产与流动负债的差距） |
营运资本的定义：
\(营运资本 = 流动资产 - 流动负债\)
同时，营运资本还可以解析为：
\(营运资本 = 长期资本 - 长期资产\)
分析可知：当流动资产大于流动负债时，营运资本为正数，表示长期资本的数额大于长期资产，操作的部分被用于流动资产。
例题：营运资本相等时，短期偿债能力相同吗？
答：并不相同。譬如A公司流动资产为1000，流动负债为600；B公司流动资产10000，流动负债9600。对比A，B，明显A公司的短期偿债能力更强。
例题：下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。
A. 营运资本越多的企业，流动比率越大；
B. 营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大；
C. 营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高；
D. 营运资本越多的企业，短期偿债能力越强。
答案：B
营运资本配置比率，是营运资本与流动资产的比例。公式如下：
\(营运资本配置比率=\dfrac{营运资本}{流动资产}\)
可知：营运资本配置比率越大，短期偿债能力越强。
类似的，额外引入的比例有：流动比率，速动比率和现金比率。
\(流动比率=\dfrac{流动资产}{流动负债}\)
将流动资产中变现比较快的几类，称为速动资产。包括：
- 货币资金
- 交易性金融资产
- 应收账款
- 应收票据
\(速动比率=\dfrac{速动资产}{流动负债}\)
将速动资产中，对货币资金额外看重，所以，可以还可以查看指标：
\(现金比率=\dfrac{货币资金}{流动负债}\)
对上述几个指标的小结：
- 流动比率最大，现金比率最小，速动比率居中；流动比率最粗糙，现金比率最精确，速动比率居中；
- 流动比率、速动比率，不同行业的比率差别很大；
- 现金比率来衡量短期偿债能力比较精确；
例题：
资产负债表 （单位：万元）
| 资产 | 年末数 | 负债与所有者权益 | 年末数 |
|---|---|---|---|
| 货币资金 | 450 | 短期借债 | 320 |
| 应收账款 | 250 | 应付账款 | 280 |
| 存货 | 300 | 流动负债合计 | 600 |
| 流动资产合计 | 1000 |
计算：营运资本，营运资本配置比率，流动比率，速动比率和现金比率？
答：营运资本=1000-6000=400; 营运资本配置比率=400/1000=40%；流动比率=1000/600=1.67;，速动比率=700/600=1.17；现金比率=450/600=0.75;
对营运资本配置比率进行扩展：
\(营运资本配置比率=\dfrac{营运资本}{流动资产}=\dfrac{流动资产-流动负债}{流动资产}=1-\dfrac{1}{流动比率}\)
1.2 现金流量比率
现金流量比率的定义如下：
\(现金流量比率=\dfrac{经营活动现金流量净额}{流动负债}\)
一般而言， 该比率中，流动负债使用期末数 （年末余额）。
例题，现金流量比例是反应企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的？ 答：年末余额；
2 长期偿债能力
2.1 总债务存量比率
注意，长期来看，所有的债务都要偿还。所以以下比率考虑了全部负债，而不仅仅是长期负债。
资产负债率定义如下：
\(资产负债率=\dfrac{负债总额}{资产总额} \times 100 \%\)
产权比率定义如下：
\(产权比率=\dfrac{负债总额}{股东权益} \times 100 \%\)
权益乘数定义如下：
\(权益乘数=\dfrac{总资产}{股东权益}\)
总结：
- 一般情况下，资产负债率、产权比率、权益乘数三个比率越低，企业的长期偿债能力越强；
- 负债发生变化时，三个比率同方向变化。
例题：由资产负债表知，资产为100万元，负债为75万元，所有者权益为25万元。计算：资产负债率，产权比率以及权益乘数。
答: 资产负债率=75/100=75%；产权比率=75/25=3；权益乘数=100/25=4；
思考题： 接上题，如果负债下降到50万元，所有者权益上升到50万元，这时三大比率如何变化？
答：资产负债率=50/100=50%；产权比率=50/50=1；权益乘数=100/50=2；所以，负债下降时，三大比率都在下降；
对上述几个比率进行拓展：
\(资产负债率=\dfrac{负债总额}{资产总额}=1-=\dfrac{1}{权益乘数}\)
\(产权比率=资产负债率 \times 权益乘数=权益乘数-1\)
长期资本负债率，反映公司资本结构，其定义如下：
\(长期资本负债率=\dfrac{非流动负债}{非流动负债+股东权益} \times 100 \% = \dfrac{长期负债}{长期资本} \times 100 \%\)
2.1 总债务流量比率
息税前利润，简写为EBIT，是指未扣除利息(I)，未扣除所得税（T）之前的利润。
从利润表来看：
|利润表|利润表|
|–|–|
|营业收入|营业收入|
|-营业成本|-营业成本|
|-销售费用|-销售费用|
|-管理费用|-管理费用|
||=息税前费用EBIT|
|-财务费用|-财务费用|
|=营业利润（利润总额）|=营业利润（利润总额）|
|-所得税费用|-所得税费用|
|=净利润|=净利润|
\(息税前利润=营业收入-营业成本-销售费用-管理费用\)
息税前利润与净利润之间的转换（下列转换中的利息仅为财务费用中的部分）：
\(净利润=(息税前利润EBIT - 利息) \times （1-所得税税率）= 利润总额 \times （1-所得税税率）\)
\(息税前利润EBIT=\dfrac{净利润}{1-所得税税率}+利息=净利润+所得税+利息\)
利息保障倍数，其定义如下：
\(利息保障倍数=\dfrac{息税前利润}{利息费用}=\dfrac{净利润+利息费用+所得税费用}{利息费用}\)
注意，分子和分母中都有利息费用：
- 分母中的利息费用，是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表中财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产等成本的资本化利息）；
- 分子中的利息费用，仅指计入本期利润表中财务费用的利息费用；
例题：利息保障倍数=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用计算式中，分子的“利息费用”包括？ 答：计入本期利润表中的费用化利息；
现金流量利息保障倍数，利息费用同利息保障倍数的分母，该指标比利息保障倍数更可靠。定义如下：
\(现金流量利息保障倍数=\dfrac{经营活动现金流量净额}{利息费用}\)
现金流量与负债比率，一般来讲，该负债总额采用期末数：
\(现金流量与负债比率=\dfrac{经营活动现金流量净额}{负债总额} \times 100 \%\)
附录
| 指标 | 适用范畴 | 解释 |
|---|---|---|
| 营运资本 | 流动资产-流动负债 | |
| 营运资本配置比率 | 短期偿债能力比率 | 营运资本除以流动资产 |
| 流动比率 | 短期偿债能力比率 | 流动资产除以流动负债 |
| 速动比率 | 短期偿债能力比率 | 速动资产除以流动负债 |
| 现金比率 | 短期偿债能力比率 | 货币资金除以流动负债 |
| 现金流量比率 | 短期偿债能力比率 | 经营活动现金流量净额除以流动负债 |
| 资产负债率 | 长期偿债能力比率 | 负债总额除以资产总额 |
| 产权比率 | 长期偿债能力比率 | 负债总额除以股东权益 |
| 资产负债率 | 长期偿债能力比率 | 总资产除以股东权益 |
| 长期资本负债率 | 长期偿债能力比率 | 长期负债除以长期资本 |
| 利息保障倍数 | 长期偿债能力比率 | 息税前利润除以利息费用 |
| 现金流量利息保障倍数 | 长期偿债能力比率 | 经营活动现金流量净额除以利息费用 |
| 现金流量与负债比率 | 长期偿债能力比率 | 经营活动现金流量净额除以负债总额 |